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风起云涌:动荡中的金融市场

11月3日,  2023 | 3分钟阅读时长

过去的十月,对金融市场而言无疑是困难重重的,尤其是对风险资产而言,因为全球债券市场的抛售在过去一个月引发了风险资产的广泛波动。随着2023年10月7日中东冲突突然升级,显著加剧了避险情绪,推动了资金流入美元、石油(一段时间内)、瑞士法郎和黄金等避险资产。2023年10月23日,基准10年期美国国债收益率16年来首度突破5%[1]。但由于金融市场松动并适应了长期的高利率预期,且投资者对长期借贷要求更多补偿导致收益率曲线变得更为陡峭,这一升势很快被逆转。

与此同时,美国经济数据和最近的美国第三季度企业盈利报告继续显示,即使面对更高的利率和借贷成本,大多数央行似乎仍按兵不动,尤其是在欧洲。然而,临近10月底,美国股市进入技术性回调,投资者面临波动性上升和通胀数据升温的问题,致使标准普尔500指数收盘下跌10% [2] (2023年10月27日低于近期峰值,因为投资者正努力应对波动性上升和通胀数据升温,这凸显了美联储准备维持高利率的预期)。

在亚洲,日本央行(BOJ)维持利率不变,并通过进一步放松债券收益率控制政策(YCC)来放松对长期利率的控制,分析师认为这一政策力度不够,而中国也将把2023年的预算赤字率从3%提高到3.8%[3],创下历史最高纪录,并将在第四季度额外发行1万亿人民币主权债券,与路透社之前报道的数额相同(2023年10月25日),作为额外的刺激措施,受到市场尤其是恒生指数的欢迎。

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[1] https://www.straitstimes.com/business/us-treasury-10-year-yield-breaches-5-for-first-time-since-2007#:~:text=Oct%2024%2C%202023%2C%206%3A45%20PM%20SGT%20SYDNEY%20%E2%80%93,further%20boost%20bond%20sales%20to%20cover%20widening%20deficits.

[2] https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-jones-10-27-2023?mod=hp_lead_pos2

[3] https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/china

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