top of page

信贷支柱瞬间消失

04月04日, 2023 | 5分钟阅读时长

瑞士信贷成立于1856年,曾是客户信心的保障,瑞士金融的象征,建立瑞士货币体系的推手,以及瑞士人的骄傲。令人唏嘘的是,它在危机发生后72小时内就被瑞银以低价收购。瑞士信贷,这一于银行业超过一个半世纪的存在,在上个月美国掀起的一波中小银行倒闭浪潮冲击下轰然倒塌,最终以被迫收购收场。

 

这一事件反映了一个事实,即银行在投资业务中的无尽贪婪总是会导致严重的后果。

 

“冰冻三尺非一日之寒。”作为欧洲最大的银行之一,瑞士信贷在危机爆发几天后被迫出售。

快速加息直接引发流动性危机。银行被迫以低估值出售资产。银行业危机始于美国虚拟货币银行Silvergate的倒闭,接踵而至的是硅谷银行和签名银行在上个月初相继两天内倒闭。在此重申,危机是由缺乏流动性引发的,这促使银行以低价出售其无风险固定收益资产,导致巨额损失。美联储在过去一年中提高了4.75%的利率,导致银行贬值其持有债券。一旦出现挤兑,银行被迫出售其优质资产以在经济衰退时变现,进而导致自身资不抵债并倒闭。

 

银行的管理层对形势的误判是银行倒闭的导火索。事件的诱因非常复杂,以至于很难确定究竟始于何处。应归咎于取款的储户吗?是否中美之争和俄乌战争引发了严重的通货膨胀,美国的中小银行才是罪魁祸首?美联储在一年内加息至5%是否又一次试图让银行倒闭?最终,这是银行管理层对经济环境的误判。

 

央行在加息方面不会是宽容的。不幸的是,银行管理层似乎没有意识到这些问题可能造成的风险,也没有对未来的危机采取预防措施。

 

瑞士信贷危机后,我们认为欧洲经济和金融体系存在问题且是脆弱的,因此建议投资者在不久的将来避免投资欧元或欧洲债券。

 

瑞士信贷危机导致了另一个问题。AT1债券一夜之间变成废纸。瑞银收购瑞士信贷的条件之一是,投资者持有的所有160亿瑞士法郎AT1债券均被瑞士监管机构注销,投资者一无所有。

 

AT1债券也被称为“额外一级资本债券”,这意味着它可以在紧急情况下从债务转换为股权。然而,瑞士信贷的163亿瑞士法郎AT1债券有一个条款,规定如果发生任何事故,债券可以转换为零。这也是为什么摩根士丹利、摩根大通、汇丰等满脸明星投资专家的投行,都默默地接受了损失。据彭博社报道,AT1债券注销的最大受害者是PIMCO和INVESCO。

 

鉴于这种情况,您应该如何筹备投资组合?立即与您的专属WRISE客户顾问交谈,或访问www.wrise.com与我们联系。

Disclaimer: The content above is for informational purposes only, you should not construe any such information as legal, tax, investment, financial, or other advice. Nothing contained here constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, or offer by us or any third party service provider to buy or sell any securities or other financial instruments in this or inᅠin any other jurisdiction in which such solicitation or offer would be unlawful under the securities laws of such jurisdiction. As theᅠcontent is information of a general nature, it does not address the circumstances of any particular individual or entity and does not constitute a comprehensive or complete statement of the matters discussed. You alone assume the sole responsibility of evaluating the merits and risks associated with the use of any information here before making any decisions based on such information.

bottom of page