在 2023 年的第一个月,主要资产类别表现异常出色。全球股市上涨7%,是自1988年以来最强劲的1月份。 随着中国重新开放政策和通胀数据低于预期,投资者预计全球经济将软着陆。 然而,我们认为投资者应继续在未来几个月持有高比例的现金。 客户可以投资于短期现金替代品,以产生一些收益,并为2023年第二季度的市场方向变化做好准备。

由于1月份个人消费支出价格指数(PCE)的最新数据于2月24日上周五公布,超出市场预期,按月录得大幅增长,我们认为并强调通胀难以消除。

PCE同比上涨了5.4%,比市场预期高出0.4%。 这也高于12月份的PCE(5.3%),并再次呈现上升趋势。 排除食品和能源价格后的核心PCE指数也从4.6%加速至4.7%。 这表明通胀缓解的情况不如市场先前预期的乐观。 而且,下降的速度也比市场预期的慢。

除了这个数字之外,不可能不考虑其他通胀数据所反映的现象。 加上早前公布的生产价格指数(PPI),总体和核心统计数据继续达到6%和5.4%,都显著高于市场预期的5.4%和4.9%。 尽管消费者价格指数CPI继续下降,但它仍然保持在6.4%的高位,远远高于美联储 “2%”的目标利率。

作为严重通胀的罪魁祸首之一,尽管能源价格已经从去年130美元的高位大幅下降到75美元,但投资者不应忽视工资、房租、二手车价格和其他费用仍然居高不下。 投资者应该对出现的通胀复发保持谨慎的态度。

尽管能源价格已经从高位大幅下降,整体CPI、PPI和PCE也在放缓,但被视为通胀指标的核心指数仍然远远高于美联储2%的目标水平。

此外,通胀的下降趋势突然逆转,甚至出现了复苏的迹象。 在经济约束下,尽管知道严峻的通胀难以处理,央行官员也不能过于激进地提高利率。

正如您所知,美国的总债务已经达到32万亿美元,继续加息只会增加债务压力。

其次,高利率对从事商业活动的人以及正在与通胀作斗争的居民的生活 都有重大影响。 此外,美国即将迎来总统大选,有关当局别无选择,只能暂时降低通胀,以营造价格下降的假象,并暂时稳定投资者信心。

总之,中央银行将继续保持鹰派立场,这进一步证明了通胀是不容易对付的。

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